通用電氣的範疇管理

2015-12-31 16:23

【文．葉銀華】

在 集團治理方面，筆者提出集團範疇管理（scope management）的概念，而 併購策略是加法的措施，分拆重組、出售策略，則是減法的措施；因此，集團治理是透過併購、重組、出售，決定集團的最佳範 疇，形塑新的價值。美國通用電氣（GE）可説是集團範疇管理範例，其不斷透過併購、出售部門或子公司，體現整體價值。

GE宣布出售金融部門

2015 年4月10日，GE宣布將在2018年前出售GE Capital的多數資產，此措施將引導 GE未來主要利潤來源回歸到其工業本業業務。根據GE所公布的重組計畫，GE將以股票購回、發放股利以及對 Synchrony Financial 換股的方式對其股東返還約900億美元，而GE的流通在外股數也將從101億股下降至80~85億股。在宣告當天，GE已同意向黑石集團 （Blackstone）、富國銀行（Wells Fargo）及其他買家出售價值約265億美元的辦公大樓和商業地產。總的來說，此重組計畫將剝離GE約2,750億美元的金融資產，包括分拆 Synchrony Financial、地產交易，以及未來出售資產價值約1,650億美元的商業貸款和消費者銀行業務。在此次重組宣告後的第一個營業日，GE股價從每股 25.73美元上漲至每股28.51美元，漲幅達10.8%，由此可見，此舉措深受投資人支持，代表著投資人亦支持GE回歸專注於本業發展。

GE的併購與出售策略

根 據財星500大統計，2014年GE的營業額為1,486億美元，是美國第9大、世界第27大企業，也是道瓊工業指數創始以來唯一持續入列的成分股。GE 的成立可追溯到1876年愛迪生創立愛迪生燈泡公司，而在1889年幾家公司合併為愛迪生奇異公司，1892年愛迪生奇異公司和湯姆孫－豪斯頓電氣公司合 併成立GE。

在併購策略上，由於GE併購活動眾多，本文僅以列舉；1911年國家電燈公司併入GE，隨後GE創辦了照明業 務；1919年GE和AT&T合資創辦了美國無線電公司； 1986年GE收購美國無線電公司，主要用於服務NBC的電視網絡；2004年，GE收購威望迪公司並於NBC合併，成立NBC環球；2014年5月GE 斥資124億歐元（170億美元）現金收購法國阿爾斯通（Alstom）旗下全球電力業務；2014年10月GE旗下GE Capital斥資17.75億美元收購直升機租賃公司Milestone Aviation Group。

在出售及分拆策 略的部分，GE除了不斷併購，也會將集團旗下公司或部門出售（撤資），藉以維持集團經營範疇的價值。由於GE出售或撤資活動眾多，本文專注闡述近來有關金 融部門的撤資。2014年7月GE分拆北美消費金融公司Synchrony Financial在紐約證券交易所掛牌上市。2015年3月Kohlberg Kravis Roberts公司（KKR）以及德意志銀行收購GE Capital澳洲及紐西蘭的消費者貸款業務，2015年4月黑石集團和富國銀行買入GE Capital Real Estate的大多數資產。2015年6月上旬加拿大退休金計畫投資委員會收購GE旗下美國私募股權貸款業務Antares Capital。2015年6月底加拿大Element Financial公司美元收購GE Capital位於美國、墨西哥、澳大利亞和紐西蘭的車隊融資業務；同時，三井住友銀行收購奇異旗下於歐洲專門協助私有化融資的分支European Sponsor Finance。2015年8月GE出售旗下美國醫療保健金融部門給第一資本，亦出售旗下通用資本銀行的網上存款平臺予高盛集團。

GE經營範疇演進 金融服務成主要事業

GE目前經營產業範疇包括航空、醫療、石油天然氣、發電和水處理、能源管理、照明、運輸系統及金融（GE Capital）。

腸胃大掃除的三大原則

2016-01-01 05:02 經濟日報 羅鴻源

良好的腸胃內視鏡檢查可以說是預防大腸癌及胃癌發生的好工具，隨著新年將至，應該要替辛勞了一年的腸胃道做個健康檢視，既能偵測有無消化性潰瘍及胃癌，也能對好發率最高的大腸癌築起防衛高牆。

健 檢意識抬頭下，現代人多能接受大腸鏡檢查，也因為無痛的普及，許多人不會對受檢過程侵入性的不適感到害怕，反而是受不了檢查前的清腸過程，我們家健管師私 下就曾開玩笑說：「只要接待到當天做腸胃的客人，都不會給『好』臉色看啦。」想一想，沒吃多少東西卻拼命得拉肚子，整個人都快虛脫了，還笑得出來嗎？

但 是，大腸鏡檢查必須是在無糞便殘渣情形下，醫師才能清楚的進行診斷及進行息肉處理程序，腸子乾不乾淨因為得等到檢查時才得知，為了避免檢查無效，更需要受 檢者好好的清腸配合，於是我們會先提供一份低渣飲食建議與清腸劑的服用方法，根據多年下來受檢者的分享，以及我個人專業上的建議，掌握以下三大原則，清腸 處理應該可以輕鬆一些。

一、平常有便秘、解便不定甚至困難者，低渣飲食要比一般受檢建議的二天還要提早，且提早愈多天愈好。

為何要低渣，而不是高纖？因為低渣飲食可減少食物經消化後在腸胃道留下殘渣，可以使清腸藥物的效果大增，以避免病灶因為糞便覆蓋而無法仔細觀察，同時也會使腸鏡的檢查過程更為順利。這類型的人通常飲食多肉，若不及早先從飲食作到第一步的清腸，檢查前兩天的清腸會更痛苦。

二、服用清腸劑一定要稀釋。不管哪一種清腸劑，都一定要稀釋，因為這類高滲透壓溶液作用是將體內的水分拉進腸胃道，稀釋可以減少體內脫水或電解質不平衡情況，而且也可以減少直接服用造成嘔吐的情形。

以 佛利特（Fleet）護舒達清腸劑為例，檢查前一天，建議將第1瓶 (45cc.) 的佛利特護舒達口服液加入360cc.無渣飲料，或加入冷開水稀釋於半小時喝完；當受檢者開始瀉肚子時，請務必多喝水， 但喝水也有學問喔，一定要每隔30 分鐘喝250cc的水，至少喝到1500cc，如大便尚未解乾淨者，則要繼續補充水分直到排泄物呈澄清狀。

等到檢查當日早上，再將第2瓶 (45cc) 的佛利特護舒達口服液加入360cc.冷開水於半小時喝完，接著再檢查前2小時陸續分次補充水分共約500cc左右，就開始禁食禁水。

三、無渣飲料沙士、梅子綠茶口感最佳。

由於清腸劑成分為磷酸鈉，但是喝下去有硫味帶死鹹，建議搭配無渣飲料讓服用過程舒服，我個人以神農嘗百草的精神試過多種無渣飲料，發現加了鹽巴的沙士最對味，梅子綠茶也很有風味，或許可提供受檢者參考。

（作者是臺北國際醫旅北投健康管理醫院副院長，本專欄隔周五刊登）

(2016)101跨年煙火 創新燈光秀

2016-01-01 04:10 聯合報 記者陳宛茜、陳景淵／台北報導

台北101今年煙火變化豐富。記者陳立凱／攝影

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台北一○一煙火秀今天凌晨在萬眾矚目中璀璨登場，今年發射平台請出「蜘蛛人」多架設出五十六個點，穿插花朵、海馬、魚、鳥等多種造型圖案，映亮台北夜空。 記者陳正興／攝影

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去年景氣由盛轉衰，政治亦呈紛擾，社會瀰漫一股滯留的頓挫感，在一○一煙火迸射出來的光彩與爆響聲中，人們重拾了力量與希望。每年都看一○一煙火的陳小姐表示，這次點點星光的新煙火，跳動的樣子很可愛，與過去不同，感覺新年會很有朝氣。

台北一○一跨年煙火最終一個畫面，停留在頂冠的LED面板上，打上「Happy New Year新年快樂」的中英文祝福語，宣示一○一發展出新的秀字技術，預期明年跨年煙火會有更多樣的視覺效果。

燈光設計師袁宗南認為，觀眾對煙火的數量長短「感受有限」，台北一○一必須讓煙火形式、空間有更多變化，才能讓觀眾眼睛一亮。此次加入燈光秀，便是創新的開始。

賴雨農透露，台北一○一兩年前開始研究煙火結合燈光秀的可能。今年是首次嘗試，但兩者時段完全隔開，並不算真正結合，明年應可落實。

空 汙讓台北一○一有意取消煙火，改以燈光秀取代。但袁宗南認為，一○一煙火已成為台灣一年一度的小確幸與「悶經濟」的宣洩，更讓台北成為全球關注的新年焦 點，從城市行銷、民眾記憶等角度來看，完全取消的機率不大。賴雨農則認為，台北一○一可逐年調整燈光和煙火秀的比率，讓煙火慢慢退場、觀眾逐步接受。

邁 向第十一年，一○一跨年煙火秀創意出現瓶頸。袁宗南表示，雪梨煙火的施放區域擴及整個雪梨港，台北一○一煙火卻只在單棟建築施放，創意受限。若能與信義區 其他高樓合作，甚至將腹地擴張到大直美麗華，讓台北煙火之美從「點狀」變成「帶狀」，等於將台北其他角落介紹給世界觀眾。

他建議北市或觀光局擔起整合角色，讓這場國際級煙火不只照亮台北一○一、也照亮台北其他角落。

2015年七大投資驚奇　誰是黑馬？

作者文●陳彥錚 | 商業周刊 – 2015年12月31日 下午6:47

2015年對投資人來說是舉步艱難的一年，全球主要股市跌多漲少，美國升息的預期一年來持續打壓債市，大宗商品更隨著油價重挫。2015年投資有多難？《華爾街日報》指出，把錢放在一年期定存都可能是回報最高的投資。

但這樣低迷、動盪的環境也催生不少出人意料的黑馬和黑天鵝，不論對你來說是驚喜還是驚嚇，讀懂這些驚奇事件背後的秘密，才能更了解市場的運作及趨勢。

驚奇一：俄股不跌反大漲

俄羅斯在2014年正式進入衰退，股市和貨幣雙雙受創，2015年利空因素一項都沒有消失，俄股卻不跌反漲，年初迄今已大漲24％，居全球之冠。

2014年重挫俄羅斯的因素並沒有消失，出口仰賴的石油和天然氣價格仍不斷下探，歐美因烏克蘭問題對俄羅斯實施的制裁措施也沒有解除，俄股逆勢成長的原因，不外乎是股市物極必反的道理。

驚奇二：人民幣連續貶值

中國為救出口，8月時人民銀行讓人民幣連續重貶逾4％，台灣投資人從前看好的長期人民幣升值走勢突然在今年逆轉。

中國第三季經濟成長放緩到自金融危機以來最慢步伐，在美元由於升息將進一步走強的前景下，人民幣相對還會繼續貶值，各大銀行都預估未來一年美元兌人民幣將再升值5～7％。

驚奇三：瑞士經濟仍成長

當歐洲極力砸錢對抗通貨緊縮時，瑞士卻一反傳統認知，在貨幣升值、物價下滑的情況下維持出口成長，以競爭力顛覆通縮陷阱。

由於瑞士央行1月時無預警拋棄兌歐元的匯率底線，讓瑞郎一度飆升逾40％，瑞士7月物價跌到50年來的低點，但經濟成長預估仍有1％，原因是它連續蟬聯7年全球第一的競爭力。

驚奇四：負利率債券成常態

借錢給人還要倒貼利息，這種顛覆資本規則的怪象2015年在歐洲變成常態。根據德意志銀行統計，截至12月初，40％的歐洲政府公債都落入了負利率領域。

德意志銀行預估，若歐洲央行將存款利率由現在的負0.3％再降一碼的話，近乎歐洲全部的主要政府公債利率都會轉為負值。雖不可思議，但也表示投資人預期未來歐元區利率很可能會下探更低。

驚奇五：可可變身新黑金

可可今年在隨著油價大跌的大宗商品中價格逆勢上漲10％，10年來價格已翻倍成為「新黑金」。

驚奇六：索羅斯買能源撈底

不只油價已經跌到比水還要便宜，天然氣和煤價2015年以來也都下跌2至3成，能源公司股票近乎一文不值。

然而，知名投資大亨索羅斯管理的基金公司8月買入兩家煤礦公司的股票，逆勢進入能源市場撿便宜。基金公司PIMCO預測，由於美國油井大量關閉，油價大約在一年內可回到每桶60美元。

只不過，逆勢操作可得耐力十足，索羅斯買的Peabody Energy和Arch Coal兩家公司迄今價格仍不斷下滑，想要學大亨撈底得先有忍得住虧損的能耐。

驚奇七：比特幣翻漲一倍

虛擬貨幣比特幣在2014年從880美元狂跌到300多美元後，便乏人問津，在200多美元載浮載沉了9個月，年底卻突然開始上漲，幾乎翻了1倍，成為今年兌美元表現最佳的「貨幣」。

從俄股到比特幣，顯然跌深反彈、人棄我取，成了主導不確定性極高的2015年投資市場驚奇事件背後的人性選擇。

成功塑造25場演唱會，江蕙完美謝幕

作者採訪 / 陳清稱、張玉琦 撰文 / 陳清稱 編輯 / 齊立文 攝影 / 賀大新 | 經理人月刊 – 2015年12月11日 下午6:54

江蕙，是2015年最牽動全台灣人心的歌手。

在25場「祝福」封麥演唱會中（台北17場、高雄8場），創下25萬人參與、10億元票房，周邊商品熱賣2.8億元，寫下台灣歌壇多項紀錄。

演唱會規格更超越以往，光是現場樂手就高達36人，平均每場動員近千名工作人員，總計花費近7億元。

「全台灣都在看，我們不能有任何閃失。」演唱會幕後推手、喜歡音樂總經理陳子鴻指出，從最初的規畫到演唱會檔期安排、何時宣布江蕙退休，以及如何面對因為買不到票幾近於暴動的群眾、要加幾場才夠等等，每一項決定都牽動著演唱會的成敗。

嚴密掌控多重變數，悉心呵護得來不易的品牌

談及江蕙演唱會成功的關鍵，自2008年起就與江蕙合作迄今的陳子鴻，不假思索地說「品牌」。

「江蕙自己與她的音樂，就是一個品牌。演唱會的好口碑，則是另一個品牌。」在雙品牌的加持下，每個歌迷、觀眾都相信，來看江蕙演唱會，一定會值回票價，也是票房一次比一次好的原因。

不過，「要建立一個品牌很辛苦，要摧毀只是一瞬間的事。」陳子鴻在唱片圈打滾多年，深知影響演唱會成敗的變數相當多，面對江蕙的告別作，他更是戒慎恐懼： 一是歌手的身體撐不撐得住，要在52天中唱25場，每場都超過2.5小時，對歌手是相當嚴苛的考驗；二是天候狀況，要擔心會不會遇上颱風來攪局。

「任何一項變數，都必須經過慎密的思考。」陳子鴻舉例，在演唱會檔期安排上，原本為了因應颱風或歌手感冒等突發狀況，規畫就比較寬鬆，預定7周內唱完16 場，平均一周2～3場。也因為如此，在後續掀起搶票風潮時，才有餘裕在既定的檔期中，緊急宣布加場，滿足更多歌迷的需求。

平衡各方需求，兼顧藝人、業績與品質

在籌備這一系列演唱會的過程中，如何平衡各方需求，是陳子鴻的另一個難處。「公司經營者看的是業績，經紀人要顧及藝人的生涯規畫，製作人要求的是音樂品質，」身兼3種角色的他，經常在其間拉扯不已。

江蕙決定退休，對公司經營者而言，無異於少了一個主力產品。但是身為江蕙的經紀人，他卻必須考量、尊重歌手的生涯規畫，而不是將藝人視為搖錢樹，因此反而必須為已經工作超過40年的江蕙，尋找最好的退休時機，「要成就藝人與公司，每一個面向都必須顧及。」

一開始，江蕙決定退休時，只有陳子鴻一人知情，但他並沒有對任何人提起，一直等到江蕙召開記者會時，才對外正式公布，陳子鴻始終尊重江蕙的決定，「在召開記者會的前一刻，她還有機會後悔。」愛護之情溢於言表。

至於製作人角色拿捏，陳子鴻坦言，即使他和江蕙合作多年、默契十足，雙方仍然免不了看法分歧。

拿演唱會曲目的挑選來說，《落雨聲》一開始並沒有被排入，是唱了一、兩場後，不少網友反映為什麼沒有這首歌，他才找出民意調查數據，發現在橫跨不同世代的喜好當中，排行第一名的正是《落雨聲》，才說服江蕙將這首歌納入。

面對演唱會幾乎已成為音樂產業主流的趨勢，陳子鴻認為，做唱片還是很重要。「就算再虧錢也要做，就是要弄一個hit song（流行歌曲）出來，去支撐演唱會足夠數量的歌曲。」

畢竟，要辦一場演唱會至少需要準備30首歌，其中還是要有足夠數量的hit song，至少15首大家耳熟能詳的歌，演唱會才會好看，歌迷才願意買票入場，而這也正是江蕙苦心經營三、四十年最大的成果，才能一出場，就是票房保證。

●陳子鴻 喜歡音樂總經理

政大社會學系、政大EMBA。資深音樂製作人、經紀人，1999年成立喜歡唱片，擔任總經理迄今。