高鐵獲利創13年新高 拆解三大關鍵數字揭真相

2019-06-20 20:25經濟日報 記者楊文琪／台北報導

台灣高鐵去（2018）年稅後淨利107億元，創通車營運13年以來最高紀錄，連帶股價也不斷上漲拉高到46.65元的歷史天價，各界一片看好高鐵，外資也加碼持有高鐵股票，然而高鐵真的這麼會賺錢嗎？看看幾個數字就可知道實情。

交通部長林佳龍今年4月23日與媒體茶敘時，他直言，做鐵道全世界沒什麼賺錢，而台灣高鐵賺錢的帳怎麼算，「若是沒有政策性決定，還是虧的，但現在則是賺了」。

林佳龍說出了高鐵之所以賺錢的「內幕」，也就是2015年交通部推動高鐵財改案，主導高鐵減增資案，並延長營運特許期35年，其中延長特許期對高鐵而言是最大的利多，因為當年高鐵折舊是依據特許年限計算，4,000多億元建設案要在35年內全部折舊攤提完畢，折舊金額相當大。

據台灣公司資料顯示，2015年高鐵折舊金額是206億元，但隔（2016）年的折舊金額立馬降至157億元，等於一年光是折舊就為高鐵「賺進」49億元。

其次，高鐵向銀行團融資3,000多億元，過去因利率偏高，經交通部、財政部共同出面與銀行團協商，銀行團終於點頭願意降息，2016年高鐵的利息費用是84億元，2018年則降至66億元，當然除了政府從旁協助成功降息外，台灣高鐵公司董事長江耀宗上任後以借新還舊的方式，拿到較低的利率，也為高鐵公司省下不少利息費用有關。

再者，政府為鼓勵民間機構參與重大公共建設，促進民間參與公共建設法（促參法）第36條第1項規定，民間機構得自所參與重大公共建設開始營運後「有課稅所得之年度」起，最長以五年為限，免納營利事業所得稅。為此，台灣高鐵公司申請五年免稅獲得通過，自2017年起開始適用，加上所得稅率變動產生的遞延所得稅利益，2018年認列的所得稅利益高達33.8億元。

高鐵光是折舊、利息降低和免稅這三項，獲得的利益多達100.8億元，另外，高鐵許多零組件逐漸採用國內廠商生產製造，降低不少成本，對於增加盈餘也有幫助，也就是說，去年高鐵公司的盈餘，至多6億元是靠自己努力掙來的，這也就是交通部長林佳龍之所以會說出「若是沒有政策性決定，還是虧的，但現在則是賺了」的原因所在。

不過，台灣高鐵公司表示，2015年財務方案有新增平穩機制，亦即有超額盈餘的話，須繳交一筆錢到平穩基金裡，去年高鐵公司繳了54億元，加上另外非政策支持產生的6億元盈餘，去年高鐵公司靠自己至少賺了60億元，與國際軌道同業相較，高鐵公司營運績效始終居於領先群之中，而備受國際軌道同業、投資法人肯定。

至於五年免息結束後，高鐵能否繼續大賺，當然目前營收金額占97%的載客人數是關鍵，還要看高鐵其他支出的情形，包括系統、設備的汰舊換新，年度加薪比例等，都會對高鐵的稅後淨利數字造成關鍵的影響。